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P2P徹底“涼涼”:交出的萬億學費買到哪些教訓

來源:格隆匯| 作者:諾勒圖吉| 2019-11-17 13:06:31| 18794人閱讀| 0條評論
摘要
站在2019年的年尾,回看P2P這12年來變遷軌跡,這萬億學費為我們買到了哪些經驗與教訓呢?

進入2019年,P2P的消亡呈現加速趨勢,這個行業的“團滅”已經是板上釘釘,再無懸念。

11月8日,重慶市地方金融監督管理局網站發布公告稱,該市自2016年持續開展網絡借貸信息中介(簡稱P2P網貸)風險專項整治,而截至目前,沒有一家機構完全合規并通過驗收,所有P2P網貸業務也未經過金融監管部門審批或備案。

這意味著,重慶市境內的所有P2P(網貸)公司將全部“取締”。

這是繼湖南與山東之后,不到一個月內,第三個省級行政單位“取締”境內全部P2P。

隨后,11月12日,銀保監會普惠金融部主任李均鋒在通氣會上表示,互聯網金融專項整治,“以退出為主”,再度強化對P2P未來走向的定調。

P2P行業已徹底涼涼。

其興也勃,其亡也速。據不完全統計,截至目前中國P2P平臺爆雷跑路無法兌付的總金額已經超過萬億。無數家庭的投資血本無歸的同時,中國人為了這個行業,繳納了天價的學費。

站在2019年的年尾,回看P2P這12年來變遷軌跡,這萬億學費為我們買到了哪些經驗與教訓呢?

1

信息中介vs信用中介

2007年,中國第一家P2P——拍拍貸——成立。這家歷史“悠久”,帶有眾多光環的公司,是為數不多的只提供借貸雙方撮合平臺的“純正”P2P業務的公司。

然而今年11月5日,這個“中國第一家”P2P公司,卻更名為“信也科技”。

對此,拍拍貸創始人、聯席CEO張俊在2019中小銀行發展高峰論壇上曾表示:“雖然拍拍貸現在還有一些P2P的余額,但是已經沒有P2P的新增交易,公司的主戰場已轉向金融科技。”

這當然多少有些迫于無奈,畢竟“清理P2P”是當下互聯網金融行業的主要任務。但也反映出P2P在中國的囧境。

如果說P2P在中國是一個“丐幫”一樣的存在,那么不同類型的平臺則有“凈衣派”和“污衣派”之分。

像拍拍貸這種只為買賣雙方提供撮合的信息中介是“凈衣派”;而以宜人貸為代表的,不只做信息中介,也做信用中介的“類影子銀行”,則可謂是“污衣派”。

P2P,舶來品,英文原話叫做“Peer-to-peer lending”。

從字面上理解,是將出資人與借款人放在同樣的地位,用現在流行的話講,有點“去中心化”的意味。有別于銀行的貸款生意,P2P更多的是強調借款人與出資人之間的“匹配”。

嚴格意義上的P2P公司是信息中介和信息平臺,將每一筆貸款(借款)的全部信息(包括借款人、借款金額、借款用途、還款期限等)公布出來,而不對貸款的信用風險以及借款人的資質進行審核。而投資人則要根據平臺公布出來的信息自己去做出決策,借還是不借。

P2P最初的設計有著良好的愿景,去中心化、去中介化、以及信息公開;但是落實到實踐上來,卻并不美好。

傳統的借貸業務,是由銀行負責審貸環節。審貸是個“技術活”,不僅需要理論,還要經驗。并且不同的行業還有不同的評判標準,甚至是因銀行而異。

然而到了P2P這里,把“審貸”這樣一個高難度的工作,交給毫無貸款經驗的個人投資者。投資者在毫不具備審貸能力的情況下,通過網上幾個數字就決定投還是不投,完全就是隔山買牛。

事實上,真正降低風險、提高效率,需要靠科技和交易環節的改良,而不是把傳統借貸業務里集中在銀行的審貸工作推給投資者;這樣美其名曰是金融創新,本質上沒有任何新的東西。盡管技術創新與研發在如拍拍貸這種頭部大平臺確實在做,但是架不住整個行業的魚龍混雜。

且銀行由于規模效應和經驗的積累,可以把審貸的成本降到最低,但個人投資者由于對此完全陌生,因此如果真正對自己的資金負責,每個投資項目都仔細“審”的話,時間和精力成本會高得嚇人。

因此,P2P的設計理念雖然很豐滿,但實踐起來卻骨感到“掉渣”。在全世界范圍內,P2P的實踐,大多不太理想。

“一看平臺,二憑運氣”,感覺平臺靠譜,覺得自己手氣OK,就閉著眼買。至于最后能不能還本付息,則全看天意了。

2

P2P在中國的變異

純正的P2P在全球的實踐都不怎么叫好,但為什么在中國可以一路高歌猛進這么多年呢?其實,P2P的概念到了中國,被玩出了一種“變體”。

的確,曾經有不少獨具慧眼的業內人士指出,中國絕大多數P2P公司已經“變異”。“他們打著信息中介的光鮮招牌,做的卻是信用中介的臟活累活。”

所謂信用中介,即不僅提供信息交互的平臺,還要為不同風險收益偏好的資金尋找項目。

這時,投資者的錢并不是直接投給借款人,而是與其它投資者的錢共同注入一個類資產池,然后再一起投出去。其實,這種玩法已經有點像“影子銀行”了。

至于為什么P2P在中國會被玩成“類影子銀行”,多的不說,我只提四個字:剛兌信仰。

代表公司——宜人貸。

宜人貸早在2006年便成立于北京,創始人唐寧是曾經在華爾街工作的海歸,其它高管也都是海歸;而宜人貸的網貸功能是在2012年3月上線的。

如何區分一家公司是只做信息整合的真正P2P“凈衣派”業務,還是類似影子銀行“污衣派”業務?關鍵的一點就是看這家公司有沒有發行產品。如果沒有產品,那就是信息中介的P2P業務,如果發行產品,則就是P2P變異體的“類影子銀行”了。

有的時候,一家公司會把兩種業務都集于一身,投資者既可以在它的平臺上自己選項目投項目,也可以買一個個具體的產品。

站在2012年的中國,金融環境遠不如現在寬松,銀行融資占了融資渠道的九成。那時想要創業,沒有點銀行的關系,拿到貸款是幾乎不可能的。

在當時的社會心態與金融環境下,隨著互聯網概念的興起,萬物互聯,為何不通過互聯網這個平臺使借貸雙方信息互通呢?

更深層次的,傳統的借貸業務,披上了互聯網與P2P的外衣,成了為中小企業提供融資的渠道,甚至是為地產輸血的動脈——學者會去糾結P2P的經院派定義,老百姓剛剛學會什么是“年化收益率”,而對于金融業里面的各路過海八仙而言,一只手是資金,另一只手是項目:除此之外,一切都是虛的。

就這樣,橫空出世的P2P與互聯網金融的概念,成了多方共同受益的一個“均勢點”;因此我們看到,2013和2014年,也成為了全國各大主要城市出臺“促進互聯網金融產業發展”政策最密集的年份。

就這樣,不論是以拍拍貸為首的“純平臺”,還是以宜人貸為首的“類影子銀行”,P2P機構乘著大眾創業萬眾創新與互聯網金融的春風,在中國如雨后春筍般,遍地開花。

由于P2P的收益率(10%+)往往遠高于銀行理財(5%~6%),因而越來越多的老百姓開始嘗試P2P;購買的金額從一開始的十幾萬,幾十萬,到最后一買就是上百萬。

3

中國P2P消亡史

正如前面提到的,P2P的本質仍然是借貸業務,因此其興衰枯榮,必然高度依賴信貸周期的循環,宏觀信貸環境寬松的時候繁榮,宏觀信用收緊的時候萎縮,這是P2P行業最底層的邏輯。

信用周期初期,好的資產太多,對資金的需求旺盛,但資金的供給數量相對不足,這時利率往往會上升。隨著資金的供給增加,另一邊更多的項目開始涌入,信用周期達到鼎盛。

到了周期后期,資金還是一如既往的多,但是優質項目卻越來越少,這個時候,風險便暴露出來了。無法保證收益率的、無法兌現的、甚至是跑路的項目開始增多。而對于整個P2P行業而言,則意味著安全的平臺越來越少,問題平臺越來越多。

其實除了周期因素之外,P2P在中國的發展,還有其自身的“原罪”。

正如某知名律師所講的,P2P行業是很多“特殊”因素結合的產物,包括“金融牌照不確定”、“行政法不夠給力”、“投資人的貪婪和非理性”、以及“創業者的賭性和法律意識缺位”等等。

用大白話說,這個行業里,不論是創業者還是投資人,都有相當濃厚的賭徒心態,賺快錢、干一票就跑,趁著接管缺位與法律空白,把一個原本可以慢慢做好的行業玩成了龐氏游戲,你想著他的收益,他盯著你的本金,互相收割,比惡斗狠。

這樣的玩法,從一開始就注定了最終結果是一地雞毛。

2015年底,e租寶事件如同平地一聲驚雷,炸醒了還在“剛性兌付”的信仰中沉睡的投資者們。

也許說e租寶這個騙子公司是P2P的確是有點牽強,但2015年底“e租寶案”的爆發,則無疑為中國網貸P2P行業蒙上了陰影,敲響了警鐘,讓人們看到這個行業浮夸的外表之下掩蓋的污垢。

剛剛過去的夏天,一位滬上地產大佬自首,還有一位“草根”金融家在英國去世,令人唏噓。將他們逼上絕路原因是相同的,都是P2P的行業寒冬。

事實上,自2017年開始,P2P行業便開始自然收縮。而2018年6月“不再允許新的平臺上線”以及“現有全部平臺登記備案”的政策,則更是加速了P2P的消亡。

P2P在巔峰時期,平臺數量超過6000家,然而到今年10月底,已經低至462家,正常運營的不超過300家。消失的比例高達95%。更嚴重的是,2018年7月往后,全國范圍內再也沒有一家新增的P2P平臺。

而就地域分布而言,不論是問題平臺還是停業轉型平臺,北京、上海、浙江、廣東和山東則都位列前五名。

問題與轉型平臺越來越多,增量已經歸零,再加上監管當局的決心,P2P整個行業的“團滅”已經勢不可擋。

4

結語

百足之蟲,死而不僵。

特別是,當這個行業還押注上了無數家庭的財產與財富增值的夢想的時候,更不可以簡單粗暴“一刀切”。

截至目前為止,我們看到國家和監管層面對整改P2P行業的決心非常大,但是所采取的方法,還是比較“佛系”的。一句話,任其自然消亡:貸款到期之后不再續做,平臺上債務清空之后自然退出。

從結果來看,這樣的方法在一定程度上避免了大規模債務違約或債務逃廢,實現了P2P這個高風險行業的“軟著陸”。

但是,不可否認的是,如果沒有早年間的立法與監管缺位,沒有那些年的蒙眼狂奔,到今天,積累的問題以及清退的難度也許會小一些。

有人說,為了P2P行業,中國人交了萬億的學費。

那么,這多學費交了,未來,我們總該長點記性了吧。

溫馨提示:以上內容僅為信息傳播之需要,不作為投資參考,網貸有風險,投資需謹慎!
網友評論
條評論
  • 劉瑛姑迷人的二舅
    19/11/26
    歸根結底是動了銀行的奶酪,想想當年的余額寶。
  • 憨八龜害羞的公公
    19/11/25
    騙子橫行
  • 立新
    19/11/25
    有些人要下地獄的
  • cmlcymcx669
    19/11/25
    混賬東西
  • 創智人生
    19/11/24
    萬億啊,多少人被他的話害慘了。
  • 王熙鳳淡泊名利的弟媳
    19/11/24
    國家政策讓你交學費。
  • 江湖新手
    19/11/24
    政策的不確定,使很多人交了學費,既然不好,為什么能存在這么多年?早干嘛去了?
  • 郭靖冷酷的丈母娘
    19/11/24
    混蛋文章看了氣人
  • 憨八龜帥氣的表弟妹
    19/11/21
    在利得投資已經有五六年了,一直在做利得的私募、信托投資,一直很放心,服務也很好,今年9月份,理財師小王告訴我利得基金APP上有了一款5.0%-8.0%收益率的利得-活期增利產品,而且是持有到檔全期限都加息的,產品底層也是在省級交易所備案過的,我就試著買了50萬,現在已經可以贖回了,我打算一直持有滿2年,這樣整個收益率就可以達到8.0%,在利得買理財,真的省心也放心;
  • 葫蘆娃樸實的奶奶
    19/11/19
    網貸人的悲哀
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